Pairs Trading

Seit jeher ben Strategien, mit denen scheinbar risikolos Gewinne an Finanzmrkten realisiert werden knnen, eine groe Faszination auf Investoren in der ganzen Welt aus. Immer grere Popularitt gewann in diesem Zusammenhang in den letzten Jahren auch ein spezielles Handelskonzept, das so genannte "Pairs Trading". Hiermit wird eine bisher am Markt eher vernachlssigte Handelsstrategie bezeichnet, deren Ziel es ist mglichst risikoarme Arbitragegewinne durch gleichzeitige Investitionen in zwei unterschiedliche Assets zu erzielen. Insbesondere auf dem US-amerikanischen Markt - vor allem durch die starke Nutzung durch Hedge Funds - wurde Pairs Trading in den letzten Jahren stetig populrer und entwickelte sich auch fr viele Fondsmanager zu einem interessanten, vielversprechenden Konzept zur Erweiterung ihres Investitionsportfolios.
Entscheidend fr den Erfolg eines Pairs Trader ist der Auswahlalgorithmus auf dessen Grundlage die gehandelten Anlagen identifiziert werden. Die vorliegende Studie setzt an dieser Stelle an. Neben einer grundstzlichen, detaillierten Vorstellung des Pairs Trading und der Einbettung in konomische Konzepte werden im ersten Teil mgliche Auswahlroutinen entwickelt. Basierend auf theoretische berlegungen flieen hier unter anderem Methoden aus der Stochastik ein, welche in vielen Fllen auch bereits in der Praxis verwendet werden. Darber hinaus wird dargelegt, wie neuartige wissenschaftliche Erkenntnisse aus der konometrie (Kointegration) Pairs Trading Strategien erweitern knnen. Derartige Anstze sind - auch aufgrund der Komplexitt der Berechnungen - nach Wissen des Autors bisher in der Praxis nicht implementiert. Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf der Darstellung des impliziten Risikoprofils der Strategie.
Der zweite Teil der Studie ist der empirischen Untersuchung der Erfolgschancen von Pairs Trading fr den deutschen und europischen Raum gewidmet. Hierzu werden fr jede der zuvor abgeleiteten Handelsstrategien die mglichen Rendit