Prognose von Aktienrenditen mit Mehrfaktorenmodellen

Diplomarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Hochschule Magdeburg-Stendal; Standort Magdeburg (Betriebswirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Fr den amerikanischen Aktienmarkt wurden bereits sehr umfangreiche Arbeiten zur Bewertungsrelevanz von Bilanzkennzahlen und anderen Kenngren vorgenommen. In Europa hingegen fanden bisher nur vereinzelte Studien statt. Die Ergebnisse zeigen, dass einzelne Variablen auch fr die europischen Mrkte von Bedeutung sind. Diese Arbeit beruht auf einem Verfahren von Querschnittsregressionen, welches in der Kapitalmarktforschung auf Fama und Mac Beth zurckzufhren ist. Nach diesem Verfahren werden die Faktorsensitivitten einzelner Variablen fr den deutschen Aktienmarkt berprft, die in der Literatur ihre Besttigung fanden.
Darber hinaus soll durch das Zusammenspiel der Variablen bestimmt werden, welche Faktoren eventuell Substitute anderer Variablen sind und inwieweit sich der Renditeprozess durch Mehrfaktorenmodelle beschreiben lsst. Die hier getesteten Modelle basieren einheitlich auf den Bedingungen der Arbitrage Pricing Theory. Im Gegensatz zu Arbeiten von Beikler und Wallmeier wird nicht versucht, die durch das Capital Asset Pricing Modell hervorgebrachten berrenditen von Aktien zu erklren. Vielmehr wird auf Grundlage der Erkenntnisse von Fama und French unterstellt, dass Mehrfaktorenmodelle die besseren Schtzmodelle darstellen. Diese Annahme wird zustzlich durch die von Wallmeier vorgebrachten Untersuchungsergebnisse verstrkt, der Zweckmigkeit der Risikobereinigung durch das CAPM in Zweifel zieht.
In dieser Studie wird sehr umfangreich die Rolle der Liquidittskennziffer im Renditeprozess diskutiert. Die hier vorgestellten Liquidittskennzahlen werden nach bisherigen Erkenntnissen erstmals auf dem deutschen Aktienmarkt untersucht.
Neben der Faktoranalyse werden die Variablen mit den dazugehrigen Faktorsensitivitten in Prognosemodel