Real Options

Diplomarbeit aus dem Jahr 1995 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Johannes Gutenberg-Universitt Mainz (Unbekannt), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Zu Beginn der 80er Jahre uerten sowohl Wissenschaftler als auch Unternehmensleiter heftige Kritik an der damaligen Praxis der Investitionsplanung. Insbesondere wurde bemngelt, da die dynamischen Verfahren der Investitionsrechnung weder den strategischen Wert eines Investitionsprojektes, noch den Wert der Flexibilitt, die das Management eines Unternehmens beim Betreiben von Investitionsprojekten hat, bercksichtigt. Die Folge ist eine systematische Unterbewertung vieler Investitionsprojekte, die zu falschen Investitionsentscheidungen fhren kann.
Schon 1977 aber hatte Myers erkannt, da Handlungsalternativen, die die einer Realinvestition innewohnende Flexibilitt ausmachen, als Option aufgefat werden knnen. Er prgte hierfr den bis heute verwendeten Begriff der Realoption (Real Option). Kester griff diese Erkenntnis 1984 wieder auf und zeigte, da sowohl der Wert der Flexibilitt als auch der strategische Wert einer Investition als Optionswert erklrt werden kann.
Da eine exakte Erfassung dieser Optionswerte mit den traditionellen Verfahren der Investitionsrechnung nicht mglich ist, lag es nahe, die fr Finanzoptionen entwickelten Optionspreistheorien anzuwenden. Mit ihrer Hilfe knnen Realoptionen korrekt bewertet und in der Investitionsplanung bercksichtigt werden.
Hinter der Bezeichnung Real Options verbirgt sich folglich ein auf den Optionspreistheorien basierender Ansatz zur Investitionsplanung. Wurden Optionspreistheorien bisher nur auf Bewertungsprobleme der Unternehmensfinanzierung (Mittelbeschaffung) angewandt, erweitert dieser Ansatz den Anwendungsbereich auf Bewertungsprobleme in der Investitionsplanung (Mittelverwendung).
Gang der Untersuchung:
Nach einer genauen Bestimmung dessen, was sich hinter dem Begriff "Realoption" verbirgt (Kapitel 2), werden zunchst di