Realoptionen in der Investitionsbewertung

Die Bewertung von greren Investitionsprojekten geht oft mit Unsicherheiten einher, die nur schwer kalkulierbar sind. Aus diesem Grund werden viele Projekte, die mit traditionellen Bewertungsverfahren bewertet werden, erst gar nicht durchgefhrt. Ein besonderer Aspekt wird bei dieser Bewertung jedoch stets auen vorgelassen. Nmlich der, dass der Projektwert mit voranschreitender Zeit ndernden Umstnden unterliegt. Auf diese Umstnde kann das Management flexibel reagieren und somit hat diese Flexibilitt einen Wert, der bei der Bewertung bercksichtigt werden sollte. Wird er es nicht, entgehen dem Unternehmen womglich Chancen sich expansiver aufzustellen als die Mitbewerber oder Einsparpotentiale bleiben ungenutzt. Eine Mglichkeit diesen Wert zu erfassen, bietet die Finanzoptionstheorie. Die Schwierigkeit besteht jedoch darin, die darauf aufbauenden Annahmen auf reale Investitionen zu bertragen. Es ist deshalb notwendig, nach mglichen Einsatzpotentialen zu suchen, die in der Praxis realittsnahe Ergebnisse bei der Bewertung liefern. Dieser Umstand ist Hauptbestandteil der vorliegenden Untersuchung.