Risiko und Besteuerung. Wirkung der Steuerpolitik auf die Risikoallokation bei Investitionsentscheidungen

Masterarbeit aus dem Jahr 2015 im Fachbereich VWL - Sonstiges, Freie Universitt Berlin, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Masterarbeit untersucht die Wirkung der Steuerpolitik bei riskanten Investitionsvorhaben. Im Mittelpunkt steht die Forschungsfrage, ob die Steuererhebung einen hemmenden oder frdernden Einfluss auf die Risikoneigung eines Investors hat. Dazu wird ein einfaches Portfoliowahlmodell in zwei mglichen Umweltzustnden prsentiert und das Ma der absoluten und relativen Risikoaversion, sowie der Vermgenselastizitt definiert. Ausgehend von diesen Grundlagen erfolgt die Betrachtung (1) der Partialanalyse (ohne Umverteilung der Steuereinnahmen), (2) der Totalanalyse (mit Umverteilung der Steuereinnahmen) und (3) der Situation bei asymmetrischen Informationen. (1) Im Rahmen der Partialanalyse wird die Erhebung einer Vermgen- und einer Einkommensteuer untersucht. Dabei wird der risikoinduzierende Domar-Musgrave-Effekt und der ambivalente Vermgenseffekt identifiziert. Zustzlich werden Situationen mit beschrnktem Verlustausgleich, mit steuerpolitischen Begnstigungen fr Risikokapital und mit beschrnkter Haftung simuliert. (2) Die Totalanalyse unterscheidet zwischen systematischen (d.h. perfekt korrelierten) und individuellen Risikoarten und befasst sich ebenso mit dem Fall der beschrnkten Haftung. (3) Schlielich wird die Steuerwirkung bei Investitionsplanungen unter asymmetrischen Informationen (Moral Hazard und Adverse Selektion) betrachtet. Insgesamt zeigt sich, dass ohne Kenntnisse der Vermgenselastizitt und der Anreizwirkungen bei asymmetrischen Informationen, keine Aussagen ber die Wirkung der Steuerpolitik hinsichtlich der Risikoneigung getroffen werden knnen.