Risiko und Rendite. Eine kritische Betrachtung der klassischen Kapitalmarkttheorie

Studienarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,4, Hochschule Reutlingen (ESB Business School Reutlingen), Sprache: Deutsch, Abstract: Die klassische Kapitalmarkttheorie beruht auf dem Prinzip, dass es eine lineare Beziehung zwischen Risiko und Rendite gibt: hhere Renditen knnen nur durch hheres Risiko erzielt werden. Dennoch scheint es empirisch langfristig keine Beweise fr diese Beziehung zu geben. Im Gegenteil - Baker, Bradley & Wurgler konnten sogar zeigen, dass Aktienportfolios, die nach gngiger Definition geringes Risiko ausweisen, deutlich hhere risikobereinigte Renditen erzielten als risikoreichere Aktienportfolios. Dieses Phnomen nennt sich "low volatility anomaly".

Diese Arbeit wird zuerst die Grundlagen der klassischen Kapitalmarkttheorie erlutern und sich anschlieend der Frage widmen, inwiefern die erwhnte low volatility anomaly durch Anstze der Behavioural Finance erklrt werden knnen und weshalb innovative Investoren diesen Effekt noch nicht ausgenutzt haben. Schlussendlich wird dargelegt, welche Implikationen diese Erkenntnisse sowohl fr die klassische Kapitalmarkttheorie als auch fr Investoren haben.