Risikomanagement im Designated Sponsoring

Doktorarbeit / Dissertation aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 3, Leopold-Franzens-Universitt Innsbruck (Banking und Finance), Veranstaltung: Doktoratsstudium, 210 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Von den brsennotierten Unternehmen bezahlt, sind es im fortlaufenden Aktienhandel des elektronischen Handelssystems XETRA die so genannten Designated Sponsors, welche die Aufgaben eines nicht amtlichen Market Makers bernehmen. Bei Aktien mit niedrigem Handelsumsatz ist ihr Einsatz die Grundvoraussetzung fr die Zulassung zum fortlaufenden Handel. Seit der Einfhrung 1998 musste sich diese Institution bereits whrend der Brsen-Hausse des Neuen Marktes, sowie bei dessen Zusammenbruch bewhren. Als Hauptgrnde fr den Rckzug vieler Finanzdienstleister aus dem Designated Sponsoring-Geschft whrend der Korrekturphase der Mrkte in den Jahren 2000 bis 2003 knnen neben der geringeren Aussicht auf Folgegeschfte durch Kapitalmanahmen bei den betreuten Unternehmen auch die mit dem Designated Sponsoring verbundenen finanziellen Risiken genannt werden. Die fortlaufende Lieferung von Liquiditt in den fallenden Aktienmarkt hatte bei vielen Banken und Handelshusern zu groen Verlusten gefhrt. Die vorliegende Arbeit prsentiert eine neue Betrachtungsweise des Risikos der Designated Sponsors und versucht anhand dieses Risikoprofils Strategien zu errtern, die auch in extrem steigenden oder fallenden Mrkten die Betreuerposition sichern. Zudem gewhrt das erstellte Profil einen Ansatz zur Quantifizierung des Quotierungsrisikos in der betreuten Aktie ber die Optionspreistheorie. Der empirische Teil der Arbeit gewhrt einen Einblick in den fortlaufenden XETRA-Handel von Unternehmen, deren extremer Kursanstieg bzw. Kursrckgang in unterschiedlicher Weise Risiken fr den dabei involvierten Designated Sponsor bergen. Es wird deutlich, dass eine bei Aktien oftmals zitierte Absicherung ber Derivate bereits daran sche