Shareholder Value-Effekte von Corporate Restructuring

Diplomarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Unternehmensfhrung, Management, Organisation, Note: 1,3, European Business School - Internationale Universitt Schlo Reichartshausen Oestrich-Winkel (Betriebwirtschaftslehre, Bank- und Finanzmanagement), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Die Bedeutung des Corporate Restructuring (CR) hat in den letzten Jahren deutlich zugenommen. Spin-Off, Equity Carve-Out, Tracking Stock und andere Instrumente sind in den USA heute bereits sehr verbreitet, aber auch in Europa findet sich eine zunehmende Tendenz zu derartigen Transaktionen. Die gestiegene Bedeutung der Orientierung am Shareholder Value (SV) zeigt zustzlich die Relevanz von CR und der Analyse seiner Werteffekte.
Die Anzahl der empirischen Untersuchungen zur Auswirkung von CR auf die Kursperformance ist erheblich, die theoretische Begrndung der Ergebnisse wird jedoch hufig nur oberflchlich geliefert. Daher stellt sich die Frage, welche die exakten Auswirkungen von Restrukturierungsmanahmen auf den SV sind. Wie kommt es zu positiven oder negativen Wertvernderungen, und wie sind diese konkret in der Bewertung eines Unternehmens wiederzufinden? Die Beantwortung dieser Fragen ist das Ziel der vorliegenden Arbeit. Denn nur, wenn die Effekte einer Restrukturierungsmanahme genau analysiert werden und ihre Auswirkungen transparent sind, kann adquat entschieden werden, ob eine derartige Kapitalmarkttransaktion fr den Eigner des Unternehmens sinnvoll weil vermgenssteigernd ist, und sie somit durchgefhrt werden sollte.
Gang der Untersuchung:
Zunchst werden in Kapitel 2 die grundlegenden Begriffe der Arbeit, SV und CR, definiert. Es wird ein Schema zur Einordnung von Manahmen des CR vorgestellt, um sich daraus auf den fr die Analyse interessantesten Teilbereich konzentrieren zu knnen.
Kapitel 3 erlutert qualitativ die positiven und negativen Auswirkungen von CR auf den SV. Hierzu werden die Effekte auf das Unternehmen anhand seiner Innen- un