Shareholder Value - Konzept und Fallstudie

Studienarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1.7, Private Fachhochschule fr Wirtschaft und Technik Vechta-Diepholz-Oldenburg; Abt. Vechta, Sprache: Deutsch, Abstract: Darstellung und Begrndung des Schareholder Value Anssatzes nach Rappaport, mit Praxisbeispielen.
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Maximierung der Eigentmerrendite durch Kurssteigerung und Dividendenausschttung ist in vielen Unternehmensleitlinien die hchste Prioritt.1 Fhrungskrfte haben als vordergrndiges Ziel die Steigerung des Unternehmenswertes, Stichwort Value Based Management.2 ber die Frage was der Unternehmenswert ist, wie er sich bemisst und wie er gesteuert werden kann herrscht jedoch Uneinigkeit.3
Der Vorstand der Siemens AG hat das Hauptziel: Steigerung des Unternehmenswertes.
4 Die Berechnung erfolgt nach dem Geschftswertbeitrag (GWB), der sich aus dem operativen Ergebnis vermindert um die Kapitalkosten ermittelt.5 Auch E.ON ermittelt auf diese Weise die Wertsteigerung, zieht aber zustzlich den Return on Capital employed (ROCE) als Zielgre heran.6 Die Wienerberger Ziegelindustrie GmbH sttzt sich bei der Wertschaffung und Steuerung auf die Kennzahlen Cash Flow Return on Investment (CFROI) und Cash Value Added (CVA).7 Sie richtet sich also nicht nach den klassischen Gewinnkennzahlen, sondern nach Cash Flow Gren.
Diese Arbeit soll den Shareholder Value Ansatz nach Alfred Rappaport darstellen, die Vorteile verdeutlichen und kritische Aspekte aufzeigen.
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1 Vgl. Rappaport, A./ bersetzung Klien, W., Shareholder Value, 1995, S. 1.
2 Vgl. Drukarczyk, J./Schler, A., Unternehmensbewertung 2007, S.1.
3 Vgl. Rappaport, A./ bersetzung Klien, W., Shareholder Value, 1995, S. 1.
4 Vgl. Siemens AG, Geschftsbericht 2007, S. 38.
5 Vgl. Siemens AG, Geschftsbericht 2007, S. 42.
6 Vgl. E.ON AG, Geschftsbericht, 2007, S.37.
7 Vgl. Wienerberger Ziegelindustrie GmbH, Geschftsbericht, 2007, S.68.