Subjektive Investitionsbewertung, Marktbewertung und Risikoteilung

Das Buch befasst sich mit der Ermittlung des Grenzpreises eines Bewertungsobjekts, bis zu dem dessen Kauf (Verkauf) aus Sicht der Anteilseigner eines brsennotierten Unternehmens bzw. eines einzelnen privaten Investors vorteilhaft (nachteilig) ist. Darauf aufbauend wird untersucht, wie der Grenzpreis von der Art der Teilung des Risikos zwischen den Investoren, deren Risikoeinstellungen und der Gre des Bewertungsobjekts abhngt. Besonderer Raum wird der Frage gewidmet, wie der Grenzpreis in Abhngigkeit von den Mglichkeiten der Risikotransformation durch Portefeuillebildung im Ein- und Mehrperioden-Fall vom Marktwert des Bewertungsobjekts abweicht. Die populre Gleichsetzung von Marktwert und Grenzpreis fhrt vor allem fr einen privaten Investor, dem die berschsse als Alleineigentmer zuflieen, zu Fehlbewertungen. Es wird gezeigt, dass sein subjektiver Grenzpreis grundstzlich niedriger ist als der Marktwert, wobei die Abweichung vor allem bei groen Bewertungsobjekten etwa ganzen Unternehmen und hoher Risikoaversion sehr hoch sein kann.