Underpricing Und Langfristige Performance Der IPOs Am Neuen Markt

Die Arbeit behandelt vier zentrale Fragestellungen im Zusammenhang mit IPOs: Erstens wird untersucht, ob und wenn ja, wie ausgepragt das Underpricing-Phanomen am Neuen Markt in den Jahren zwischen 1997 und 2003 war. Zweitens wird empirisch untersucht, ob bei den IPOs am Neuen Markt eine systematische negative langfristige Performance festgestellt werden kann (long-run underperformance). Dazu wird die Performance der IPO-Unternehmen des Neuen Marktes uber einen Zeitraum von bis zu 24 Monaten nach dem Boersengang untersucht. Drittens wird anhand der empirischen Ergebnisse zum Underpricing und zur langfristigen Performance eine Aussage uber die Informationseffizienz des Neuen Marktes abgeleitet. Insbesondere wird dabei die Frage beantwortet, ob der Primarmarkt oder aber der Sekundarmarkt informationseffizient im Sinne von Fama (1970) und Jensen (1978) war. Letztlich werden mit Hilfe von oekonometrischen Analysemethoden die theoretischen Erklarungsansatze zum Underpricing-Phanomen auf deren Relevanz fur das Underpricing am Neuen Markt untersucht. Dadurch soll die Frage beantwortet werden, welche Erklarungsmodelle den hoechsten Erklarungsgehalt fur das Underpricing-Phanomen besitzen.