Whole Business Securitisation ALS Refinanzierungsmethode Und Exit-Alternative

Whole Business Securitisation (WBS) ist ein aus dem angelsachsischen Rechtsraum entstammendes Finanzierungskonzept, bei dem die gesamten oder zumindest die signifikanten Zahlungsstroeme eines Unternehmens in Wertpapiere umgewandelt und am Kapitalmarkt platziert werden. Es erlaubt eine im Vergleich zu herkoemmlichen Finanzierungsmassnahmen hoehere Fremdkapitalaufnahme mit gleichzeitig niedrigeren Kapitalkosten. Fur Private Equity Fonds bietet es eine Alternative, die ursprungliche Akquisitionsfinanzierung zu refinanzieren und vorzeitig eine fremdkapitalgestutzte Dividende auszuschutten (Teil-Exit). Mittels einer Kombination aus rechtlichen und oekonomischen UEberlegungen erfolgt eine umfassende Analyse, ob eine Arbitrage dieser Methode nach Deutschland gelingen kann. Ausserdem wird WBS ausgewahlten Refinanzierungsmassnahmen wie etwa High Yield Bonds oder Second Lien Financing gegenubergestellt. Ein Vergleich von WBS zu den traditionellen Exit-Kanalen IPO, Trade Sale und Secondary Buy-Out runden die Arbeit ab.