Die Instabilitat von Betafaktoren

Studienarbeit aus dem Jahr 2014 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,3, Technische Universitt Dresden (Lehrstuhl fr BWL, insb. Finanzwirtschaft und Finanzdienstleistungen), Veranstaltung: Seminar Mergers and Acquisitions, Sprache: Deutsch, Abstract: Einer der groen Mythen im Bereich von Unternehmensfusionen und -akquisitionen besteht in der Objektivitt im Bewertungsprozess. Keine bernahme von Unternehmen sowie Unternehmensanteilen geschieht ohne Konflikte zwischen Kufer und Verkufer. Wenngleich Erstgenannter bestrebt ist, den Unternehmenswert mglichst optimistisch einzuschtzen, um beim Verkauf einen mglichst hohen Preis erzielen zu knnen, so ist Letzterer naturgem an einem niedrigen Verkaufspreis interessiert. Regelmig erffnet sich den Vertragspartnern ein gewisser Spielraum, innerhalb dessen sie um den letztlichen Preis verhandeln, sollte der Transfer tatschlich zustande kommen. In Forschung wie Unternehmenspraxis haben sich daher Methoden und Instrumente der Unternehmensbewertung etabliert, welche in diesem Konfliktfeld Objektivitt schaffen sollen und den bernahmepreis nicht allein vom Verhandlungsgeschick der Vertragspartner abhngig machen. Dem Umstand geschuldet, dass der relevante Unternehmenswert jedoch ausschlielich von zuknftigen Entwicklungen abhngt, wird eine objektive Kalkulation des Unternehmenswertes unmglich. Im sogenannten Market for Corporate Control" versuchen Kufer durch individuelle Strategien und Synergien die Gewinnerwartungen zu steigern. Ihre Ziele und der Glaube an eine berlegene Fhigkeit zur Unternehmensfhrung determinieren die Kalkulationen. Die Erwartung zuknftiger Ereignisse unterliegt vollkommen der Subjektivitt des Bewertenden. Und da auch auf Fusionen spezialisierte Beratungsunternehmen in der Regel keine Objektivitt schaffen, sondern die Interessen ihrer Auftraggeber vertreten, wird durch sie eine mgliche berbewertung noch forciert.
Unter der Menge aller Faktoren, welche der Subjekt