Equity swaps und das deutsche Kapitalmarktrechtsregime. Einordnung feindlicher bernahmen brsennotierter Aktiengesellschaften.

Diplomarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich Jura - Zivilrecht / Handelsrecht, Gesellschaftsrecht, Kartellrecht, Wirtschaftsrecht, Note: 1,3, FOM Hochschule fr Oekonomie & Management gemeinntzige GmbH, Mnchen frher Fachhochschule, Sprache: Deutsch, Abstract: In den Jahren 2008 und 2009 sorgten in Deutschland insbesondere zwei spektakulre bernahmeversuche fr starkes ffentliches Interesse. Zum einen versuchte die Porsche SE sich die Volkswagen AG und zum anderen die Schaeffler Gruppe die Continental AG einzuverleiben. Dabei lie sich beobachten, dass sich in der starken medialen Aufarbeitung dieser bernahmeversuche eine intensive ffentliche Auseinandersetzung mit dem Thema Mergers & Acquistions (M&A) wiederspiegelte und beide Themen sich in einem gewissen Grad gegenseitig zu nhren schienen. Was waren die Ursachen fr das pltzlich aufkeimende ffentliche Interesse an diesen Fllen?...

Die folgende Untersuchung beschrnkt sich auf in Deutschland brsennotierte Aktiengesellschaften, in der Rolle der Zielgesellschaft, sowie das deutsche Kapitalmarktrechtsregime.

Zunchst werden allgemeine theoretische Grundlagen behandelt, die zum Verstndnis der besonderen wirtschaftlichen und rechtlichen Problematik des Themas im Allgemeinen und der Continental-bernahme im Speziellen dienlich sind. Der Schwerpunkt liegt auf der Darstellung des Instruments des cash settled (total return) equity swap im Unternehmensbernahmekontext und der dabei relevanten Kapitalmarktnormen. In diesem Sachzusammenhang wird auch die Strategie des unbemerkten Anschleichens" an ein bernahmeziel unter Einsatz dieser Finanzinstrumente dargestellt. Bis dato war es unter nicht unerheblichem Gestaltungsaufwand mglich, hohe Beteiligungen im Vorfeld einer Unternehmensbernahme zu erwerben, ohne dabei die kapitalmarktrechtlichen Meldepflichten ber Stimmrechtsanteile bzw. Beteiligungshhen auszulsen und sich somit wirtschaftliche Vorteile zu verschaffen. Darber hinaus wird veranschaulicht, inwi