Finanzwirtschaftliche Prognose geschlossener Immobilienfonds. Vollstndige Finanzplanung und simulative Risikoanalyse (Monte-Carlo)

Studienarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Technische Universitt Darmstadt (Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Geschlossene Immobilienfonds sind in den letzten Jahren nicht zuletzt durch enorme
Steuerbegnstigungen als Finanzierungsalternative immer attraktiver geworden.
Leider erlitt die Branche durch einige so genannte schwarze Schafe einen
schlechten Ruf. Die staatliche Untersttzung wird immer weiter reduziert1 und wegen
dieser zwei Grnde ist das Aufzeigen einer soliden Finanzplanung mit einer
interessanten Rendite und akzeptablem Risiko eine grundlegende Aufgabe, um
geschlossene Immobilienfonds als Finanzierungsalternative darzustellen.
Der aktuellen Praxis der Initiatoren geschlossener Immobilienfonds bei der Finanzierungsprognose,
mangelt es an zufrieden stellender Transparenz der Zahlungsvorgnge
und an einer angemessenen Risikostrukturanalyse. Insbesondere die
Verwendung zweifelhafter Annahmen und fr Immobilienfonds ungeeignete Methoden
geben Anlass, alternative Methoden zu untersuchen, mit denen insbesondere
die Transparenz und Realittsnhe der Darstellung erhht wird.
In dieser Arbeit wird zunchst auf die klassischen Investitionsrechenverfahren eingegangen
und als Alternative die vollstndige Finanzplanung behandelt. Anschlieend
werden verschiedene, in der Praxis bliche Risikoanalyseverfahren dargestellt
und die Monte-Carlo-Simulation als neuer Ansatz zur Bewertung der Risikostruktur
geschlossener Immobilienfonds vorgestellt. Im letzten Abschnitt werden
aktuelle Renditeangaben fhrender Initiatoren abgebildet und auf ihre Vergleichbarkeit
hin untersucht. An einem praktischen Beispiel eines geschlossenen Immobilienfonds
werden dann die Methoden der VOFI und der Monte-Carlo-Simulation
angewandt. 1 Vgl. hierzu: Loritz (2004, S.29)