Hedging-Strategien mit Commodity-Futures

Diplomarbeit aus dem Jahr 1995 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Justus-Liebig-Universitt Gieen (Wirtschaftswissenschaften), Veranstaltung: Finanzwirtschaft, Prof. Dr. Jan Pieter Krahnen, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Der Ursprung des modernen Terminhandels lt sich auf das Jahr 1865 in Chicago zurckdatieren. Farmer aus dem Mittleren Westen der USA trafen sich dort und verkauften ihre Ernte auf Termin, um sich gegen zuknftige Preisschwankungen abzusichern und somit schon bei der Aussaat des Getreides einen Verkaufspreis kalkulieren zu knnen. Dieses Absicherungsmotiv, Hedging genannt, ist der Grund der Existenz von Terminmrkten. Wie unterschiedlich diese Motive und damit auch die Hedging-Strategien sein knnen, wird im ersten Teil dieser Arbeit gezeigt. Nachdem die Grundlagen des Terminhandels beschrieben wurden, wird eine Vorgehensweise entwickelt, mit deren Hilfe aus der Komplexitt von mglichen Hedging-Strategien eine individuelle ausgewhlt werden kann. Darber hinaus wird erklrt, wie sich die jeweilige Marktsituation auf den Ertrag verschiedener Strategien auswirkt. Vor dem Hintergrund dieser Ausarbeitungen wird im zweiten Teil die Strategie der Metallgesellschaft an den lterminmrkten eingehender betrachtet.
Die Metallgesellschaft kam im Dezember 1993 durch Geschfte mit lterminkontrakten an der New York Mercantile Exchange (NYMEX) in Liquidittsprobleme. Diese Zahlungsschwierigkeiten und die daraus entstandene Unternehmenskrise hatten zur Folge, da nicht nur Vorstandsmitglieder der Metallgesellschaft entlassen wurden, sondern da auch eine Restrukturierung des Konzerns erfolgte. Im Zuge dieser Manahmen sank der Konzernumsatz deutlich und die Zahl der Mitarbeiter verringerte sich von 62.500 auf 25.000. Da die wirtschaftlichen Folgen dieses Engagements am Terminmarkt fr den gesamten Konzern existenzgefhrdend waren, ist es von groer Bedeutung, die von der Metallgesellschaft angewendete Strategie