Hedging-Strategien von Fluglinien

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 2,3, Universitt der Bundeswehr Mnchen, Neubiberg (Professur fr Versicherungswirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Das Luftverkehrsgeschft ist durch hohe Kapitalintensitt geprgt, da Airlines bedeutenden Aufwendungen fr Fremdkapital sowie fr Betriebsstoffe, besonders Kerosin, gegenber stehen.
Die Finanzierung von Flotteninvestitionen stellt einen groen Teil des Kapitalbedarfs einer Fluglinie dar, wobei der Cash Flow zu einem groen Teil durch die grten Kostenfaktoren Personalkosten und Ausgaben fr Treibstoff beeinflusst wird.
Des Weiteren wird der Cash Flow in verschiedenen Whrungen generiert, sodass die Entwicklung von Wechselkursen fr Fluggesellschaften ebenfalls von Bedeutung ist.
Ausgaben dieser Art unterliegen Schwankungen aufgrund von stndigen Vernderungen der durchschnittlichen Zinsraten und der Wechselkurse sowie Schwankungen des l- respektive Kerosinpreises.
Besonders in einer Zeit, die von Unsicherheiten im konomischen Umfeld von Fluglinien gekennzeichnet ist, ist es fr diese von Bedeutung, Kosten sowohl einzusparen als auch kalkulierbar zu gestalten.
Fehlende Kalkulierbarkeit von Kosten fhrt zu Schwankungen in den Betriebsergebnissen, welche von Investoren als negativ bewertet werden. Das nderungspotential ihrer Einnahmen und Ausgaben stellt Fluglinien vor eine groe Herausforderung, sodass versucht wird, diese implizit gegebene Volatilitt der Ergebnisse anhand von Hedging-Strategien einzudmmen.
Dadurch soll erreicht werden, dass das Vertrauen von Investoren erhalten und die Verfgbarkeit liquider Mittel sichergestellt wird.
Das Ziel dieser Arbeit ist es, zuerst die Grnde zum Einsatz von Hedging-Instrumenten herauszuarbeiten. Anhand der Beschreibung der Instrumente sollen daraufhin die Hedging-Strategien ausgewhlter Fluglinien dargestellt werden, und zwar im Bezug auf das Zinsnderungs-, Wechselkurs- und Treibstoffpreisrisiko.
Des Weite