Mglichkeiten und Grenzen der Wertbestimmung mit Discounted Cashflow-Verfahren fr nicht brsennotierte Unternehmen

Studienarbeit aus dem Jahr 2015 im Fachbereich BWL - Unternehmensfhrung, Management, Organisation, Note: 1,9, Steinbeis-Hochschule Berlin, Veranstaltung: European Bankers Forum 2015 in Scheffau/ sterreich, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Bewertung von Unternehmen oder einzelner Unternehmensbestandteile ist im Alltag von hoher Bedeutung. In jedem Lebenszyklus einer Unternehmung knnen Situationen eintreten, die aus Sicht der Eigentmer oder anderer Interessenten eine Bestimmung des Unternehmenswertes erfordern. Als theoretisch richtige und in der Praxis empfohlene Vorgehensweise eignet sich in vielen Fllen die Anwendung von sogenannten Discounted Cashflow-Verfahren. Allerdings liegen diesen Verfahren in der Theorie meist brsennotierte Aktiengesellschaften zugrunde, whrend die berwiegende Zahl der Bewertungen in der Praxis im Bereich nicht brsennotierter Unternehmen stattfindet.

Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, Mglichkeiten und Grenzen der Unternehmenswertbestimmung mit Discounted Cashflow-Verfahren fr nicht brsennotierte Unternehmen aus wissenschaftlicher Sicht nher zu untersuchen.

Das erste Kapitel vermittelt dem Leser einen berblick ber die Grundlagen der Unternehmenswertbestimmung. Um nachvollziehen zu knnen, warum insbesondere Discounted Cashflow-Verfahren als zur Bewertung geeignet erscheinen, werden ausgehend von einer Spezifizierung des Unternehmenswertbegriffes diese Verfahren mit anderen verglichen und ihre Aufgabe in einem klassischen Bewertungsablauf aufgezeigt.

Darauf aufbauend erfolgt im zweiten Kapitel eine Analyse der Discounted Cashflow-Verfahren zur Bewertung nicht brsennotierter Unternehmen. Vorbereitend werden zunchst das Grundkonzept und die einzelnen Varianten der Bewertung eingehend betrachtet und typische Wesensmerkmale nicht brsennotierter Unternehmen herausgearbeitet.
Inwieweit die erkannten Merkmale Besonderheiten hervorrufen und welche Auswirkungen diese auf Ablauf und Determinanten der Bewertung haben, bilden als z