Momentum-Strategien. Vorgehensweise, Erfolgsfaktoren, Hintergrnde

Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,3, Friedrich-Alexander-Universitt Erlangen-Nrnberg (Lehrstuhl fr Bank- und Brsenwesen), Sprache: Deutsch, Abstract: Eine Aktien-Strategie, die ohne effektiven Kapitaleinsatz eine deutliche Rendite ermglicht ist wohl das Ziel aller Investoren. Momentum-Strategien, welche Untersuchungsgegenstand dieser Arbeit sind, bilden einen Ansatzpunkt um dieses Ziel zu erreichen. Vereinfacht ausgedrckt wird davon ausgegangen, dass Gewinneraktien Gewinner, und Verlieraktien Verlierer bleiben. Auf dieser Hypothese beruhen eine Reihe von empirischen Untersuchungen.

Die beobachtbaren positiven Renditen dieser Handelsstrategien haben zu einer regen wissenschaftlichen Diskussion gefhrt. Den Verfechtern der geltenden Kapitalmarkttheorie, die den Ergebnissen lediglich akademischen Charakter zubilligen, stehen die Anhnger des Behavioral Finance Ansatzes, welche die Profitabilitt der Momentum-Strategien mit den psychologischen Faktoren im Verhalten der Anleger erklren, gegenber.

Ziel der folgenden Ausfhrungen ist es, einen Bogen von den Erkenntnissen der modernen Kapitalmarkttheorie ber den neuen Forschungsansatz des Behavioral Finance bis hin zur konkreten Ausgestaltung und empirischen berprfung von Momentum-Strategien zu spannen.

Teil 2 der Arbeit soll deshalb einen kurzen Einblick in die moderne Kapitalmarkttheorie, insbesondere zum "Capital Asset Pricing Model" (CAPM) und zur Effizienzmarkthypothese (EMH), bieten. Im Anschluss daran wird im dritten Teil der neue Ansatz des Behavioral Finance vorgestellt. Aufbauend auf diesen Erkenntnissen wird der vierte und fnfte Teil der Ausfhrungen schlielich den Momentum-Strategien gewidmet.