Optionsbewertung nach Robert C. Merton (1973)

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,7, Eberhard-Karls-Universitt Tbingen (Wirtschaftswissenschaftliche Fakultt, Abteilung Betriebswirtschaftslehre I: Bankwirtschaft), Veranstaltung: Nobelpreistrger, Sprache: Deutsch, Abstract: Eine Option gibt das Recht, gegen Zahlung einer Optionsprmie einen bestimmten Basiswert zu einem bereits heute festgelegten Basispreis, zu einem zuknftigen Zeitpunkt zu kaufen (Kaufoption), oder zu verkaufen (Verkaufsoption). Grund fr den weltweit zunehmenden Handel mit Optionen ist die hohe Volatilitt auf den verschiedenen Mrkten (z.B. Aktien-, Devisen-, Rohstoffmrkte). Volatilitt bedeutet Risiko und beinhaltet sowohl Chancen als auch Gefahren. Die Chancen bestehen darin, aus Kursschwankungen Gewinne zu erzielen, die Gefahren, Verluste zu erleiden. Optionen bertragen das Risiko an diejenigen, die bereit und in der Lage sind, dieses zu bernehmen. Sie ermglichen ein kostengnstiges und effizientes Risikomanagement. Voraussetzung fr den Handel mit Optionen ist, dass der Preis einer Option (die Optionsprmie) so festgelegt wird, dass sowohl der Optionskufer, als auch der Optionsverkufer in der Option ein faires Geschft sehen. Die Optionsbewertungstheorie versucht diesen theoretisch fairen" Preis anzugeben. Fr die bernahme von Risiko wird von einem risikoaversen Marktteilnehmer eine Risikoprmie gefordert. Das Problem der Optionsbewertung war, dass je nach Risikoeinstellung der Marktteilnehmer diese Risikoprmie variierte. Daher war sie in der Optionsbewertung kaum zu erfassen. Fisher Black, Myron Scholes und Robert Merton gelang es Anfang der Siebziger Jahre eine Formel zur Optionsbewertung zu bestimmen die nicht mehr von den Risikoprferenzen der Marktteilnehmer abhngig war. Fr eine neue Methode der Bewertung von derivaten Instrumenten" bekamen Robert Merton und Myron Scholes im Jahr 1997 den Nobelpreis fr Wirtschaftswissenschaften verliehen. Fischer Black war zu diesem