"Bookbuilding"-Verfahren und Kurspflege zur Preisfindung bei Erstemissionen

Studienarbeit aus dem Jahr 2015 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 2,0, Helmut-Schmidt-Universitt - Universitt der Bundeswehr Hamburg, Sprache: Deutsch, Abstract: Eine bescheidene Divergenz zieht sich durch die Brsennachrichten der Zeitschriften des vergangenen Jahres. Whrend einige Journalisten ber Parallelen mit dem Brsencrash im Jahr 1929 berichten, gelingt es einem Chinesen mit dem Namen Jack Ma mit Alibaba den bisher grten Brsengang aller Zeiten zu erzielen. Investoren konnten sich dabei ber 320 Millionen Aktien zu einem Emissionspreis von 68 Dollar freuen, wobei der faire Wert der Aktie zwischen 66 und 68 Dollar ermittelt wurde. Dabei dauerte es nicht einmal zwei Monate bis viele Anleger Zeichnungsgewinne von ber 30% erreichen konnten.

Wie ist es mglich, dass ein derartiger Erfolg erzielbar ist, wenn der Emissionspreis schon den hchsten Wert innerhalb der Preisspanne von 66 bis 68 Dollar annahm? Eine Antwort auf diese Frage ist wohl hypothetisch. Jedoch besteht die Mglichkeit, eine Betrachtung des derzeit gngigen Preisfindungsverfahrens bei Neuemissionen und Einflussmglichkeiten von Akteuren auf den Brsenkurs vorzunehmen. In Anlehnung daran lautet das Thema dieser Arbeit: Bookbuilding und Kurspflege.

Das Ziel der vorliegenden Arbeit ist die Vorstellung des Bookbuilding - Verfahrens im Zusammenhang mit Kurspflegemanahmen, um daraus eine Aussage ber die Gte des Verfahrens zur Preisfindung bei Erstemissionen zu treffen. Es wird unterstellt, dass eine erstmalige Brsenplatzierung unter einer Fremdemission durch Konsortialbanken erfolgt. Auerdem wird nicht weiter auf Abwandlungen des Verfahrens im internationalen Kontext eingegangen. Weiterhin werden nur Kurspflegemanahmen durch die Emissionsbanken, Emittenten oder die Altaktionre betrachtet, die zeitlich mit Beginn des Preisfindungsverfahrens mglich sind.