Sekurytyzacja

Haso nowej koncepcji finansowania, ktra dominuje od lat 90., jest powszechnie znane jako sekurytyzacja: technika, za pomoc ktrej kredyty s czone w pakiety, a nastpnie przekazywane do niezalenych spek celowych (SPV), ktre z kolei emituj papiery wartociowe zabezpieczone aktywami (ABS). Te papiery wartociowe, poddane ocenie agencji ratingowych, powoduj powstanie rnych klas ryzyka i mog by emitowane dla szerokiego grona odbiorcw, w tym inwestorw midzynarodowych. W niniejszej ksidze przeanalizowano, e transakcje sekurytyzacyjne, teoretycznie rozumiane jako instrumenty zarzdzania ryzykiem, byy wykorzystywane w sposb agresywny w celu maksymalizacji zysku krtkoterminowego, ale przy sabej wycenie efektw rednio- i dugoterminowych. Ponadto wykazano, e transakcje sekurytyzacyjne miay istotny wpyw zarwno na wywoanie, jak i wywoanie niedawnego kryzysu finansowego. Ze wzgldu na zwikszon gotowo instytucji finansowych do podejmowania ryzyka w latach poprzedzajcych kryzys, operacje sekurytyzacyjne przyczyniy si do rozpowszechnienia sytuacji niepewnoci przy powszechnym braku zaufania do rynkw finansowych i wypacalnoci porednikw finansowych, co spowodowao, e kryzys osign poziom globalny.