Aktienbasierte Managementvergtung

Die in der ffentlichen Diskussion zuletzt zunehmende Debatte ber die Vergtungshhe der Managergehlter infolge der Finanzkrise war Anlass fr die Bundesregierung ein Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergtung zu verabschieden, das daraufhin am 05.08.2009 in Kraft trat.
Ausgehend von dieser Thematik beschftigt sich diese Arbeit im Wesentlichen mit dem Vergtungsinstrument Aktienoptionsprogramme. Die Fhrungskrfte erhalten Optionen auf Aktien zu vorher festgelegten Preisen, die sie bei Erfllung vorgegebener Zielvorgaben ausben knnen. Diese ermglichen ihnen von Unternehmenswertsteigerungen und damit verbundenen Aktienkursanstiegen zu profitieren.
Im theoretischen Hauptteil der Arbeit werden insbesondere die Anforderungen an Aktienoptionsprogramme und deren Ausgestaltungsparameter erlutert. Abgeschlossen wird die Arbeit mit einer empirischen Untersuchung. Zum einen wird untersucht, ob ein linearer Zusammenhang zwischen Vergtung und Aktienkurs festgestellt werden kann, und zum anderen werden ausgewhlte Aktienoptionsprogramme von DAX-Unternehmen anhand eines Scoring-Modells bewertet, um Optimierungspotentiale aufzuzeigen.