A Persistncia da Sazonalidade

Investidores e acadmicos h muito que esto intrigados com os efeitos de sazonalidade no retorno das aces. Nesta investigao, foi testado se persistem ao longo do tempo quaisquer retornos mensais significativos. Os resultados obtidos nesta pesquisa fornecem provas de sazonalidade nos retornos de aces durante o perodo 1926 - 2009. Uma anlise alargada da persistncia ao longo do tempo mostrou que os retornos mensais de aces no so de facto persistentes ao longo de perodos de tempo mais longos, para todas as carteiras, excepto para as carteiras de menor dimenso. A anlise alargada revelou ainda que a evidncia de persistncia est altamente correlacionada com o efeito da dimenso.