Der Entry Standard als Kapitalquelle fr den Mittelstand

Studienarbeit aus dem Jahr 2013 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,0, SRH Hochschule Riedlingen, Veranstaltung: Wertpapier- und Kapitalmarktrecht, Sprache: Deutsch, Abstract: Der Mittelstand spielt in der deutschen Wirtschaft eine wichtige Rolle. Jedoch stehen
derzeit mittelstndische Unternehmen vor einer relativ neuen Herausforderung bei der
Deckung ihres Kapitalbedarfs: Banken passen sich an die gestiegenen Anforderungen von
regulatorischen und wettbewerbsrechtlichen Bestimmungen auf den Kreditmrkten, wie
z.B. Basel II und III, an. Banken werden daher auch restriktiver bei der Kreditvergabe,
einer wesentlichen Finanzierungsquelle des Mittelstands. Fr diesen wird die Kreditfinanzierung
schwieriger. Er bentigt deshalb eine bankenunabhngige Finanzierungsquelle. Diese stellt die Kapitalmarktfinanzierung dar, die fr mittelstndische
Unternehmen Bedeutung gewinnt. Am Kapitalmarkt stehen zwei Alternativen zur Wahl:
Aktien und Anleihen. Beide zhlen zu den bedeutendsten Wertpapieren (WP). Bei der
Ausgabe von Aktien kann die Eigenkapitalbasis des Unternehmens gestrkt werden, denn
dem Unternehmen flieen die Emissionserlse in Form von Eigenkapital zu. Anleihen
stellen dagegen eine bankenunabhngige Fremdkapitalquelle dar. Dazu mssen, anders als
bei der Ausgabe von Aktien, keine Stimmrechte abgegeben werden. Brsennotierte
Anleihen sind fr den Mittelstand in der aktuellen Niedrigzinsphase attraktiv, besonders da
keine Rechtsformnderung z.B. in eine Aktiengesellschaft (AG) erforderlich und der
Aufwand im Vergleich zur Aktienausgabe gering ist. Um dem Mittelstand einen Kapitalmarktzugang
zu bieten, haben die Brsen, z.B. die Frankfurter Wertpapierbrse (FWB),
spezielle Emissionssegmente gestaltet.
Die vorliegende Arbeit befasst sich mit der kapitalmarktrechtlichen Perspektive der
erstmaligen Emission von Aktien oder Anleihen mittelstndischer Unternehmen in diesen
Segmenten der FWB. Zunchst wird im zweiten Kapitel der Entry Standard (ES) als
Ma